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但在二级市场估值体系中，毛利率水平直接影响科技企业的估值定位。硬件占比越高、毛利率越低，市场越倾向于按制造业或系统集成商估值；软件与服务占比越高、毛利率越高，越容易获得AI科技企业的估值溢价。
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来自产业链上下游的反馈一致表明，市场需求端正释放出强劲的增长信号，供给侧改革成效初显。
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更深入地研究表明，文｜连线Insight 王慧莹
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